据有关消息称，3月22日，合兴包装公司公布2011年年报，实现营业收入19.18亿元，同比增长26.13%。

    据了解，该公司目前的发展计划为，大面积在全国布局生产基地，较大程度地抢占国内的市场份额。鉴于目前国内的瓦楞包装市场集中度较低，且瓦楞包装产品较短的运输半径，我们认为公司制订的全面布局的发展途径是符合行业发展的趋势，公司以目前毛利率的暂时下滑为代价，快速地抢占国内市场，扩大市场份额。

    在过去两年期间，该公司已从瓦楞包装行业的第二梯队跃进到第一梯队，成为少数能够布局全国重点区域的内资企业，其经营范围覆盖华南、华东、华中、西南、华北。而全国布局的逐步完成，直接提升了公司的市场占有率。

    据透露，该公司增收不增利的主要原因为：第一是毛利率的同比下滑，2011年该公司的综合毛利率为15.62%，同比下滑了0.46个百分点，该公司毛利率下降的主要原因为新项目建成投产后，单位产品折旧成本明显提高和公司原材料-箱板纸的价格由于成本推动而不断提高;第二是所得税率同比上升，该公司2011年的所得税率为21%，而2010年则为14.81%;第三，期间费用率的上升，合兴该公司2011年的期间费用率为11.40%，同比上升了0.55个百分点。

    数据显示，从单季度的毛利率及净利率来看，四季度合兴公司净利率达到了4.62%，环比上升了0.54个百分点。目前废纸价格上涨幅度有限，后期该公司原材料成本压力并不大。但目前国内经济疲软的态势可能导致下游需求不振，影响公司产品的销量。

    此外，该公司仍计划在多处投资扩大产能，占据市场。合兴公司多次公告，准备在湖北汉川、重庆和南京继续建设生产基地以覆盖周边市场，为合兴公司后期的持续发展奠定了基础。