设计精美制作精良，彩盒受益高端商品放量“彩盒”是指由卡纸和细瓦楞纸板制成的折叠纸盒、彩色细瓦楞箱，具有设计精美、制作精良、环保耐用等诸多特点。根据Smithers Pira公司的调查数据，纸包装以2010亿美元的需求量在全球包装工业的份额中拨得头筹，预计到2016年这一数字将增至2500亿美元。其中，化妆品、烟草、保健品等高端商品越来越倾向采用新颖的彩盒包装创意设计，以便在销售中通过包装突显差异化。因此，随着市场对精美彩色包装需求的增加，彩盒包装行业的市场空间正在不断拓宽，重要性也日益提高。目前国内彩盒行业尚未得到充分发展，从事彩盒包装的代表性企业包括未上市的裕同集团、华侨城（亚洲）控股有限公司（HK3366）和鸿兴印刷集团（HK0450）等。

    彩盒制作原料来源广泛，行业工艺技术日趋成熟彩盒包装的主要原料包括面纸（白板纸和白卡纸）、瓦楞纸、油墨和粘合用胶四大类，原料与其他纸包装差异不大，来源较为广泛，不构成明显的行业门槛。在工艺方面，自上世纪90年代末开始，彩盒的设计制作便已经普遍采用计算机辅助设计和辅助制作（CAD&CAM），生产流程主要包括印前设计—制作印刷版—印刷—上光—覆膜—烫金—模切—折叠—糊盒几部分。随着近年来机械化的普及和计算机技术的逐步渗透，彩盒包装的工艺流程已经较为成熟和完善，整个行业也正在向高自动化、低废品率、流程一体化、环保化方向不断改进。

    下游客户个性化要求高，三大行业提供强力支撑彩盒包装的高端定制化特征决定了其下游客户主要是化妆品、消费电子、医药保健等消费品行业。其中，彩盒包装为化妆品厂商追求高质化、差异化的企业形象提供了外在展示的良好机会，因此正受到越来越多化妆品龙头的青睐；随着电子产品逐步提升的更新换代速度，消费电子产品不断推陈出新，使用周期也逐渐缩短，这便催生了对彩盒包装需求的快速增长；此外，国内生活水平的提高以及对健康重视程度的增强，医药和保健品行业也将迎来更大的发展空间，这也为药用彩盒包装提供了强有力的需求支撑。

    行业人力壁垒显著，客户订单粘性巨大由于彩盒包装行业具有客户个性化要求高、对彩盒供应商的交货时间、配套服务和品质细节等方面都有较高要求等特点，其在模切、粘合、包装等工序中仍需要依赖大量人工操作，而国内中高端包装人才也极度紧缺，这些都使得彩盒包装行业的人力壁垒凸显。于此同时，高端客户本身的盈利能力较强，相对于包装本身的价格，更注重彩盒供货商的细节品质、配套服务以及长期合作的可持续性，通常情况下不会频繁更换供应商。也就是说，彩盒包装市场的高端客户具有很强的客户粘性。由此可见，掌握先进印刷技术，特别是能够高效管理众多人力资源，从而获得更多高端客户的长期青睐，才是彩盒包装企业最核心的竞争力。

    风险提示彩盒包装行业对劳动力的依赖程度较高，人力管理能力的欠缺可能对公司整体经营情况产生重大影响；彩盒包装企业的订单情况受下游客户产品出货量影响很大，一旦其下游出货速度低于预期将影响到企业盈利的稳定性。